金融市場即將成為注資黑洞?

多國政府大規模救市措施於上週再度號角齊響。歐盟提出2000億歐元的經濟振興方案;美國聯準會則再次向市場注資鉅額8000億美元,其中撥款6000億購買MBS與二房發行的抵押貸款證券及公司債,另外2000億美元注資消費信貸與中小企業貸款,以舒緩目前仍高度緊縮的信貸市場;此外,美國政府亦追加對花旗銀行的注資200億美元,並對其3060億美元的問題資產提供擔保。新興市場方面,甫推出5860億美元振興經濟計劃的中國再下猛藥,宣布將存款及貸款利率調降至1.08%,降幅達到十年新高。經濟衰退之下,各式天文數字的救市方案進一步揭露全球對經濟衰退乃至大蕭條的憂慮益發嚴重。


  經濟數據的連連走低正可映證當前經濟情勢的危殆。關鍵的房市數據方面,美9月份Case-Shiller 20大城市房價指數較去年同期下跌17.4%、全英房屋貸款抵押協會Nationwide公佈11月房價年比續創新低下滑至13.9%。有「經濟地基」之稱的房屋市場下挫態勢絲毫不見止跌跡象,使信貸市場持續緊縮,更使各大企業前景難以樂觀。個人就業、企業獲利乃至國家產出同受其累。個人就業數據方面,首次申請失業救濟人數四週平均創1983年1月以來最高水準;美第3季公司獲利從第二季1.343兆美元降到1.302兆美元,年比下降11.6%;第3季GDP季比更下滑超出市場預期至-0.5%,陷入負成長。風雨飄搖中,美新科總統歐巴馬新財經內閣底定,年僅47歲的紐約聯邦準備銀行總裁Timothy Geithner 頂替鮑爾森成為美新任財政部長,前聯準會主席Volcker則任經濟復甦顧問委員會主席,在再生能源政策主張的遠大經濟前景以及民主黨過去光輝政績的照耀下,其未來的相關作為措施令人期待,在市場一片哀號聲中亦成希望所冀。


  展望未來,經濟衰退趨勢才正開始,相關效應也仍逐漸發酵。然由世界各國政府強力救市的各項措施以及相關會議的舉行規劃,亦不難體會政府挽救經濟衰退的強勁決心。未來經濟相關走勢不難想像將由兩股力量的勝負決定一切,然可惜目前各國政府救市措施乃至相關會議仍流於隔衣搔癢乃至概念之談,在8000億救市方案的計畫措施上亦難看出有何新意。而回顧過去AIG、Fannie Mae、Freddie Mac接受政府鉅額金援乃至今日的相關效益,更令人擔憂今日8000億美元的銀彈攻勢是否肉包打狗、債留子孫,而美元的後續走勢影響亦為令人關注課題。總結而論,經濟衰退趨勢不變,政府相關救市作為乃至美新內閣的影響效應則待時間說明。

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