回顧這一波仍未平息的次貸風暴,全球市場都面臨了嚴酷的挑戰,尤其是金融保險機構紛紛傳出倒閉消息,使得基金投資人開始擔憂一些牛市時不曾想過的問題。

基金公司倒閉、基金贖回潮、基金標的公司倒閉等現象,究竟會對基金本身與基金經理人造成多少?多大的影響呢?

  一般來說,對於投資人投資基金管理公司(如富達、富蘭克林)所發行的商品而言,資金部位是由保管機關(如銀行)進行「保管」,這意味著如果當基金公司面臨財務困難或倒閉危機時,投資人擁有的資金部位權益並不會因此受損,換言之基金管理公司無法對投資人的資金進行融資動作,也無法將其列入旗下資產,同時,資金的「保管銀行」也一樣,只進行保管的動作,而不能進一步利用投資人資金,所以投資人並不用擔心因為基金公司或保管銀行倒閉,資金會消失的問題。


  然而,在全球經濟不穩定的情形下,許多企業受到市場不景氣的影響而紛紛倒閉,若其中有公司為基金的投資標的時,那投資人可能無法避免虧損,虧損的額度則視公司後續處理而定。

公司申請破產倒閉時,會進行所謂的清算工作,也就是公司會把具有價值的東西換成現金還給債權人與投資者,所以就投資人虧損的部份而言,並不是喪失該公司的所有部位,而是倒閉公司會依照會計準則,對基金公司持有部位進行賠償,通常賠償順序為政府(稅收) > 員工 > 債權人 > 特別股股東 > 普通股。倒閉公司會先賠償順位較前面的機構,所以虧損的多少是依據基金所持有的部位類型來決定,例如兩檔基金分別擁有同一間公司的債券與股票部位,那麼持有債券部位的基金可能獲得賠償而股票部位則不一定(當賠償完債權人後,有剩餘資產才賠償給股東)。


  美國最大商業保險暨壽險公司AIG於2008年9月發生財務危機,台灣區投資人可能會擔心其在台灣分公司的相關業務。以子公司友邦投信與南山人壽為例,友邦投信發行多檔國內外基金、南山人壽有許多投資型保單,都鏈結到投資人購買基金問題,如上面文章所述,友邦投信屬於基金管理公司,南山人壽的投資型保單為保險與基金包裝後的商品,如果這二間子成何種影響?

公司發生倒閉問題,投資人基金資產部分仍受到獨立帳戶保護。


  在這波公司倒閉潮中,許多投資人恐慌而開始大舉贖回基金,形成一股基金贖回潮,基金贖回潮對基金會造成嚴重影響,因為基金經理人可在此情況下被迫改變投資策略,導致原策略不能被徹底執行,使得基金績效需要大筆成本與時間調適。

投資人應了解當基金公司面臨財務困難或倒閉危機時,投資人擁有的資金部位權益並不會受損,同樣,保管銀行也不能利用投資人的資金,所以投資人其實並不用擔心資金受損的問題。

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